聚飞光电MINI是华为智慧屏唯一战略合作伙伴

7月29日，华为将发布以家庭为单位的物联网流量入口，全新智慧屏首次搭载瑞丰光电MiniLED由京东方代工（华为有60人在瑞丰光电研发MINI，此前华为找兆驰和聚飞光电研发MINI，是华为的MINI唯一战略合作伙伴。华为用全球的研发资源解决芯片、巨量转移等技术，转移设备是未来MINI行业内最关键的设备。）

华为全新Mini智慧屏，已经明确搭上鸿蒙系统，做为华为物联网流量入口，以几千万家庭为单位，每台智慧屏Mini成本1000-3000元，想象一下吧！未来随着MiniLED芯片需求增长和规格要求的提升，会催生出更多供应商加入产业链，推动整体产业链迅速发展。

一、什么是MiniLED

MiniLED，又名“次毫米发光二极管”，是指晶粒尺寸约在50-200m的LED，其晶粒尺寸和点间距介于传统小间距LED和MicroLED之间。

由于成本和技术难度的关系，MiniLED作为MicroLED的前哨站，在MicroLED之后被提出。MiniLED作为背光源应用于液晶显示屏，可通过区域调光提高对比度，实现HDR等精细化显示效果。能够让LCD面对OLED挑战时能够在显示性能方面恢复竞争力，加上成熟的工艺和更长的寿命，LCD+MiniLED背光在近几年中大尺寸显示领域有非常巨大的发展空间

二、MiniLED行业现状

MiniLED在手机背光、电视背光、笔电背光、车用显示及室内大屏等应用领域前景广阔，同时技术难度低于MicroLED，吸引产业链上中下游及众多面板厂商争相投资布局MiniLED研发生产。

近年来OLED显示技术对于LCD尤其是在小尺寸显示应用领域形成巨大冲击，而OLED产能主要集中于韩系厂商三星、LGD手中，推动众多台系厂商大力布局Mini/MicroLED以期实现“弯道超车”。

国内市场而言，芯片端，三安光电、华灿光电等厂商已经进入MiniLED芯片量产阶段；封装方面，国星光电P0.9MiniLED显示产品、瑞丰光电、鸿利智汇、兆驰股份等厂商MiniLED产品已开始小批量生产；下游应用端，利亚德、洲明科技等显示屏厂商P0.9产品已实现出货。

三、MiniLED成本

MiniLED产品推广的最大的难题是成本，以一个65英寸的电视为例，MiniLED背光模组的成本占整个显示的一半，LED占15%-20%，打件部分占15%-20。此可见，成本的确很高，相关环节上还有很多技术需要升级和改善，所以这也带来新的材料和新的设备的商机。

MiniLED背光采用直下式背光，灯珠数量较侧入式背光大幅增长，单台电视背光用LED灯珠数量将由10-20颗提升至上万颗，单部智能手机背光用LED灯珠数量将由10-20颗提升至4000颗以上。灯珠使用数量及成本占比的提升将促使LED芯片企业成为最大受益方

四、行业前景

目前从电竞显示器到电视机背光，再到高端平板，苹果和TCL扛起产业化大旗。MiniLED在2019年下半年首先应用到了电竞显示器和电视领域，2019-2020年，TCL展出MiniLED背光液晶电视，苹果将MiniLED应用于iPadPro，这些应用都有利于MiniLED加速渗透，带动整体MiniLED产业链发展。据LEDinside预测，MiniLED市场将在未来几年得到快速发展，2023年整体MiniLED产值将达到10亿美元。

1.行业复苏信号明确，LED终端产品价格多次上调。

进入2020年下半年以后，随着全球经济逐步恢复，LED行业需求开始回暖，叠加疫情影响下上游驱动IC等产品供应持续紧张，LED产品价格开始调涨，板块Q1盈利能力有所恢复，库存水位已回落至近年较低水平，存货&应收账款周转天数大幅下降，行业复苏信号明确。

目前LED行业成本提升已传导至终端，终端大厂不得不通过多次上调产品价格来应对原材料价格上涨和供应紧缺。根据集邦咨询发布的报告显示，2021年第二季整体照明用LED产品价格将上涨0.3-2.3%，预估供应链的涨势将带动全年照明用LED产值达67.09亿美元，年增长率为3.43%。

2.厂商加速推出新品，Mini LED放量在即。

Mini LED作为新兴显示技术，在亮度、对比度、色彩还原能力和HDR性能等方面优势明显，因此终端厂商纷纷布局。

2020-2021年，以苹果、三星为代表的终端大厂加速在Mini LED领域的布局，其中苹果于4月发布新款iPad Pro，其中12.9英寸版本首次搭载Mini LED背光技术；而三星于2020年斥资400亿韩元拟在越南建造50余条Mini LED背光电视产线，并于今年3月在国内发布首款Mini LED电视，计划全年出货200万台。

以苹果为代表的国际终端大厂先后推出Mini LED产品，产业链上下游积极响应，有望带动Mini背光产品放量。据Arizton数据，2018年全球Mini LED市场规模仅约1000万美元，随着上下游持续推进Mini LED产业化应用，Mini LED下游需求迎来指数级增长，预计2024年全球市场规模将扩张至23.2亿美元，年复合增长率为147.88%。

五、产业链

实际LED是个芯片产业，和热炒的集成电路是差不多的，所以也是上游芯片制造，中游芯片封装，到下游应用这样一个过程。

六、投资建议

行业供需关系有所改善，盈利能力大幅回升，目前库存水位已回落至近年较低水平，存货&应收账款周转天数大幅下降，行业复苏信号明确，产品价格持续上扬。

行业未来主要成长动力在于Mini LED的快速渗透和普及，Mini LED作为新兴显示技术，在亮度、对比度、色彩还原能力和HDR性能等方面优势明显，以苹果、三星为代表的头部厂商加速布局Mini LED并陆续发布相关产品，在终端大厂的头部示范效应下， Mini LED有望迅速渗透，市场规模实现高速增长。新三板公司中，建议关注在LED领域具有布局的相关公司。

1.上游芯片厂商：

三安光电、华灿光电、乾照光电、聚灿光电、澳洋顺昌

2.中游封测厂商

瑞丰光电、国星光电、鸿利智汇、聚飞光电、兆驰股份、晶科电子

3.下游面板制造商

TCL科技、京东方A、深天马A、瑞丰光电、兆驰股份、龙腾光电、利亚德